Британский фунт постепенно корректируется с максимумов, которые были установлены 1 августа, но пока особого повода говорить о том, что бычий рынок под угрозой, нет. Сегодня один из самых важных дней лета этого года: ожидается, что Банк Англии примет решение о самом большом повышение процентной ставки за последние 27 лет, и это несмотря на растущие риски рецессии экономики. Но сумеют ли этим воспользоваться покупатели британского фунта и вернуться к месячным максимумам, либо фунт провалится еще ниже, и давление на пару возрастет – давайте будем разбираться.
Кроме повышения процентных ставок куда более важно, что Центральный банк Великобритании планирует подробно рассказать о том, как он собирается вносить коррективы в программу стимулирования экономики в $1 трлн, которая действовала более десяти лет. Сразу после заседания состоится пресс-конференция губернатора Эндрю Бейли, в ходе которой и произойдут самые активные движения.
В настоящее время около 70 центральных банков по всему миру подняли процентные ставки как минимум на полпроцента за одно заседание – кажется, что Банк Англии будет следующим. Очевидно, что сейчас происходит исторический отказ от легких денег, используемых для снижения стоимости заимствований во время пандемии и мирового финансового кризиса, начавшегося в 2008 году. Сейчас как никогда Банку Англии нужно реагировать на самую сильную инфляцию за 40 лет, так как многие цены уже вышли из-под контроля после окончания блокировки Covid.
Но даже если регулятор примет решение повысить ставки на 50 пунктов – уже сейчас это почти полностью учтено в цене GBPUSD, а учитывая импортируемую инфляцию, слабая британская валюта является дополнительным фактором риска, который может склонить чашу весов в пользу более решительных действий со стороны регулятора. Говоря другими словами, низкий курс фунта провоцирует еще большее инфляционное давление, поэтому Банку Англии ничего не остается, как на фоне стремительно слабеющей экономики продолжать агрессивно повышать процентные ставки. Так как все это учтено в котировках фунта, вряд ли одного повышения на 50 пунктов будет достаточно для продолжения роста – нужны более агрессивные планы по дальнейшей борьбе с инфляцией. Если они озвучены не будут – фунт имеет все шансы на падение.
Инвесторы делают ставку на 80-процентную вероятность повышения ключевой процентной ставки на полпроцента, до 1,75%. 30 из 43 банков ожидают подобного рода решения. К ним относятся: Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs и HSBC. Однако Citigroup, Lloyds, Natwest, Morgan Stanley и UBS входят в число тех, которые прогнозируют повышение на 0,25%.
Что важно, Банк Англии также представит свой квартальный прогноз. Из него мы узнаем, движется ли экономика к спаду и, возможно, полной рецессии на фоне ожидаемой инфляции в 11% или нет. Что касается прогнозов по экономике, то в последней майской оценке Банк Англии не стал прогнозировать техническую рецессию, определяемую сокращением в течение двух кварталов подряд, как это произошло сейчас в США. Но многие экономисты уверены, что в будущем этого не избежать. Экономисты теперь ожидают 50-50 сокращение экономики Великобритании.
Очевидно, что инфляционное давление не уменьшилось после пяти последовательных повышений ставок на 25 базисных пунктов, поэтому MPC, скорей всего, согласится на более высокое повышение ставок на сегодняшнем заседании. Большинство экономистов ожидают, что комитет по денежно-кредитной политике, состоящий из девяти членов, проголосует 7 против 2 за повышение на 50 базисных пунктов, при этом Бейли и главный экономист Хью Пилл присоединятся к числу тех, кто проголосует за более активное повышение.
Что касается сокращения стимулирующих программ, то возможно губернатор Эндрю Бэйли объявит об увеличении сокращения баланса на 50 миллиардов фунтов стерлингов, до 100 миллиардов. Более подробная информация о темпах и сроках будет опубликована после заседания.
Стоит отметить, что экономика Великобритании, скорей всего, уже находится в рецессии, поскольку кризис стоимости жизни имеет разрушительные последствия для доходов домохозяйств, заключил ведущий аналитический центр страны. Согласно мрачной оценке Национального института экономических и социальных исследований, средний реальный располагаемый доход домохозяйств упадет на беспрецедентные 2,5% в этом году и останется на 7% ниже своего уровня до пандемии вплоть до 2026 года. «Экономика Великобритании движется к периоду стагфляции с высокой инфляцией и рецессией, которые одновременно ударяют по экономике», — заявили в NIESR по макроэкономике. По оценкам, число домохозяйств, живущих от зарплаты до зарплаты, к 2024 году почти удвоится и достигнет 7 миллионов.
У фунта явные проблемы с продолжением роста, и нужно делать все, чтобы удержаться выше 1.2140. Если это получится сделать, можно ожидать более крупное движения торгового инструмента и говорить об обновлении 1.2200 с дальнейшим выходом на 1.2235 и возвратом к 1.2290. Прорыв этого диапазона легко вернет фунт к 1.2330 и 1.2390. При пробое 1.2140 и отсутствии там покупателей ситуация кардинально изменится, так как восходящий тренд от 14 июля будет сломан и перед продавцами откроется достаточно много локальных минимумов. Если на 1.2140 никого не окажется, наверняка мы сильно скорректируемся в район 1.2100 с перспективой теста более крупного уровня 1.2060.
Что касается перспектив евро, то лишь закрепление на уровне 1.0190 даст покупателям рисковых активов отличный шанс. Поэтому весь акцент смещен на это ближайшее сопротивление. Выход за его пределы придаст уверенности покупателям рисковых активов, что откроет прямую дорогу на уровень 1.0235, определяющий дальнейший восходящий тренд от 14 июля. Пробой 1.0235 откроет возможность по обновлению 1.0280 и 1.0330. В случае снижения евро покупателям очень важно что-то показать в районе 1.0150, иначе давление на торговый инструмент только увеличится. Упустив 1.0150, можно попрощаться с надеждами на восстановление, что откроет прямую дорогу на 1.0110 и 1.0080. Прорыв и этого уровня поддержки наверняка усилит давление на торговый инструмент, открыв возможность по возврату к 1.0040.
