Indeks pasar saham utama AS - Dow Jones, NASDAQ, dan S&P 500 - menyelesaikan hari trading keempat minggu ini dengan kenaikan sederhana. Secara teori, ketiga indeks ini telah meningkat selama beberapa hari berturut-turut, namun pertumbuhan ini tidak masuk akal mengingat bahwa mereka semua tetap berada di dekat level terendah mereka dari setengah tahun terakhir. Oleh karena itu, aman untuk mengasumsikan bahwa tren penurunan terus berlanjut dan bahwa pasar saham AS akan mengalami beberapa penurunan. Indeks telah kehilangan rata-rata 20 hingga 30 persen dalam enam bulan terakhir. Secara sekilas, ini tampaknya tidak signifikan. Akan tetapi, ini merupakan jumlah yang signifikan untuk pasar saham. Akan tetapi, fakta yang paling penting adalah bahwa tidak ada alasan lagi untuk mengantisipasi selesainya penurunan. Perlu diingat bahwa semuanya masih tergantung pada Federal Reserve dan kebijakan moneter. Jika pasar valuta asing juga dipengaruhi oleh geopolitik dan ekonomi makro, makan pasar saham terutama adalah "fondasi." Dan "fondasinya" sekarang sedemikian rupa sehingga hampir pasti bahwa indeks dan saham akan terus menurun. Tidak sepenuhnya akurat untuk membuat pernyataan yang begitu berani, karena beberapa tahun terakhir telah menunjukkan kepada kita semua betapa cepatnya situasi global dapat berubah. Informasi terbaru menunjukkan bahwa "virus korona," yang dilupakan oleh semua orang, belum hilang dan akan terus meneror umat manusia selama bertahun-tahun. Akibatnya, jika "gelombang" selanjutnya dimulai dalam beberapa bulan, Fed tampaknya harus mengubah kebijakan moneter agresifnya. Akan tetapi, jika semuanya berlanjut, suku bunga akan naik, dan daya pikat aset berisiko akan berkurang. Risalah pertemuan Fed dipublikasikan tadi malam. Itu tidak mengandung sesuatu yang penting, baru, atau menarik. Dokumen tersebut menyatakan bahwa Fed akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga tambahan 0,5% atau 0,7% pada pertemuan berikutnya (pada bulan Juli). Mengingat bahwa pasar telah menetapkan harga peluang 80-90 persen untuk kenaikan 0,75 persen segera, kami percaya masalah ini hampir terselesaikan. Menurut risalah, pengetatan kebijakan moneter untuk sementara dapat memperlambat tingkat pertumbuhan ekonomi, namun tujuan utamanya adalah stabilitas harga.

Yang terpenting, "beberapa waktu" ini tidak berlangsung selama beberapa dekade. Kami telah meragukan prediksi beberapa ahli bahwa inflasi akan kembali ke 2 persen dengan relatif cepat. Saat ini, kita dapat mempertanyakan apakah perlambatan pertumbuhan PDB bersifat sementara. Mengingat tingkat indeks harga konsumen saat ini, sangat tidak mungkin bahwa pengangguran 7 persen akan dimungkinkan dalam beberapa bulan. Mungkin akan memakan waktu setidaknya satu tahun jika tidak dua atau tiga.