Европейский центральный банк прогнозирует, что рост заработной платы — ключевой индикатор того, куда движется инфляция, — будет «очень сильным» в ближайшие кварталы, что усилит аргументы в пользу дальнейшего повышения процентных ставок.

Исследование динамики заработной платы с начала пандемии показывает, что базовый рост заработной платы был «относительно умеренным» и в настоящее время близок к своей долгосрочной тенденции, говорится в статье, опубликованной в понедельник в Экономическом бюллетене.

Тем не менее, заглядывая вперед, ожидается, что рост заработной платы в течение следующих нескольких кварталов будет очень сильным по сравнению с историческими моделями, говорится в сообщении. «Это отражает устойчивые рынки труда, на которые до сих пор существенно не повлияло замедление экономики, повышение национальной минимальной заработной платы и некоторое отставание между заработной платой и высокими темпами инфляции».

Рост цен превысил целевой показатель ЕЦБ в 2% за последние 1,5 года и превысил 10% в конце 2022 года. Хотя с тех пор инфляция достигла своего пика, базовый показатель, который исключает такие нестабильные товары, как продукты питания и энергия, достиг рекордно высокого уровня в декабре.

Учитывая прогнозы, показывающие, что инфляция в 2% будет недостижима до конца 2025 года, а профсоюзы настаивают на щедрых компенсационных пакетах, ЕЦБ провел беспрецедентную серию повышений ставок, в результате чего ставка по депозитам в прошлом месяце поднялась до 2%.

На этом фоне пара EURUSD продолжает ралли, приближаясь к вершине мая-июня прошлого года.

Президент Кристин Лагард отметила еще одно повышение на полпункта на февральском заседании — «и, возможно, на следующем» — чтобы избежать спирали заработной платы и цен.

Более слабый экономический рост вряд ли сильно поможет в ближайшей перспективе, особенно с учетом того, что нехватка квалифицированной рабочей силы побуждает предприятия удерживать работников и хорошо им платить.

По словам главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна, потребуется несколько лет, чтобы заработная плата полностью приспособилась к недавним потрясениям .

В своей статье ЕЦБ заявил, что «есть признаки более сильного роста заработной платы в сфере услуг», в первую очередь в тех, где не хватает персонала.

В нем также говорится, что в ближайшей перспективе ожидаемое замедление экономического роста в зоне евро и неопределенность в отношении экономических перспектив, вероятно, окажут понижательное давление на рост заработной платы.