El Banco Central Europeo pronostica que el crecimiento de los salarios será muy fuerte en los próximos trimestres, fortaleciendo el argumento para nuevas alzas de tasas.

En un artículo del Boletín Económico publicado el lunes, el banco dijo que el crecimiento de los salarios ha sido "relativamente moderado" desde el comienzo de la pandemia, pero ahora está cerca de su tendencia a largo plazo. Y, durante los próximos trimestres, se espera que sea muy fuerte en comparación con los patrones históricos.

"Esto refleja mercados laborales resistentes, que hasta ahora no se han visto afectados significativamente por la desaceleración económica, un aumento en el salario mínimo nacional y cierto rezago entre los salarios y la alta tasa de inflación", explica el artículo.

En los últimos 1,5 años, el crecimiento de los precios ha superado el objetivo del BCE del 2 %. Existe la posibilidad de que supere el 10 % a fines de 2022, ya que el indicador de inflación subyacente, que excluye bienes volátiles como alimentos y energía, alcanzó un máximo histórico en diciembre.

Con pronósticos que muestran que una inflación del 2 % no será alcanzable antes de fines de 2025 y los sindicatos presionando por paquetes de compensación generosos, el BCE llevó a cabo una serie de aumentos de tasas sin precedentes, elevando la tasa de depósito hasta el 2 % el mes pasado.

En este contexto, el EUR/USD continuó repuntando, acercándose al máximo de mayo-junio del año pasado.

Para evitar una espiral de salarios y precios, la directora del BCE, Christine Lagarde, señaló otro aumento de medio punto en la reunión de febrero. Después de todo, es poco probable que un crecimiento económico más débil ayude en el corto plazo, especialmente porque la escasez de mano de obra calificada alienta a las empresas a retener a los trabajadores y pagarles bien.

El economista jefe del BCE, Philip Lane, señaló que los salarios tardarán varios años en ajustarse por completo a las crisis recientes, pero "hay signos de un crecimiento salarial más fuerte en el sector de los servicios", principalmente en aquellos donde hay escasez de personal. Sin embargo, es probable que la ralentización esperada del crecimiento económico en la zona del euro y la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ejerzan presión a la baja a corto plazo.